论坛论道丨陕晨煜:银行做出绿色承诺会变得“绿色”吗?

时间: 2024-05-09 15:05 来源: 作者: 字号: 打印

近日,上海财经大学欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网学院副教授陕晨煜做客第四十五期“清华五道口绿色欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网讲座”,围绕“银行做出绿色承诺会变得‘绿色’吗?”主题,分享了近期与合作者共同撰写的论文Do Banks Become Green when They Make Green Commitment? (Shan and Shi, 2024)。

为加强观众“沉浸式”学习体验,本期讲座采取线下线上相结合的方式,邀请清华大学五道口欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网学院副院长、欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网学讲席教授张晓燕担任现场主持。

主要观点如下:

1.具有更高ESG评分的银行更有可能签署《负责任银行原则》。

2.签署《负责任银行原则》后,银行明显增加了可持续发展挂钩贷款的发放,同时减少了对新污染企业的贷款支持,与新污染企业建立关系的可能性也有所降低。

3.尽管银行在公开层面做出了绿色承诺,但银行在作为参与贷款方的角色中,仍然存在与绿色承诺不符的行为。

讲座开始,陕晨煜首先提到,《巴黎气候协定》旨在将本世纪全球温度上升控制在2摄氏度以内,但是其执行效果却面临着多重挑战。因此,2019年,联合国环境规划署欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网倡议(UNEP FI)推出了《负责任银行原则》(Principles for Responsible Banking, PRB),旨在引导全球银行业迈向可持续发展。该原则基于可持续发展目标和《巴黎气候协定》,由132家银行共同发起,至今已有超过320家银行签署,覆盖全球超过50%的银行资产。《负责任银行原则》要求签约银行的战略和运营实践与可持续欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网原则保持一致,并持续进行信息披露。签约《负责任银行原则》对银行来说,是提升形象的机会,但也可能带来短期成本增加和财务表现下降的风险。

考虑到签署《负责任银行原则》的自愿性质,签约银行可以灵活决定其披露内容。银行可能选择性披露绿色承诺的行为,而隐瞒对污染企业的持续支持,从而塑造一个虚假的环保形象。为了探究这一问题,陕晨煜与其团队聚焦于签署了联合国《负责任银行原则》的银行,通过分析银行签署《负责任银行原则》后ESG概况和贷款实践的变化,以及借款企业的环境绩效,来评估这些银行在签署该原则后的贷款决策与其公开的绿色承诺是否一致。

在研究过程中,文章采用了2017年至2022年间来自27个国家的银行样本数据。样本中包含了已签署《负责任银行原则》的银行和未签署的银行。这些银行以主承销商的身份向数百家美国借款人提供了新贷款,总计涵盖数千笔不同的贷款交易。

随后,陕晨煜介绍了文章的研究方法。文章首先构建了一个银行层面的回归模型,用于分析银行的绿色承诺与其发起可持续发展挂钩贷款(SLLs)之间的关系。其次,文章构建了一个银行-企业层面的回归模型,用于分析银行在签署《负责任银行原则》后,是否避免与污染企业建立新的贷款关系。最后,构建了一个贷款层面的回归模型,用于进一步验证银行是否减少了向新的污染企业借款人的贷款金额。

模型的因变量包括银行是否发放可持续发展挂钩贷款、银行是否与企业建立新的贷款关系、以及银行向企业发放的贷款金额。自变量包括银行是否签署了《负责任银行原则》以及企业是否为污染企业(基于其是否披露有毒物质释放)。控制变量包括银行特征(如规模、盈利能力、杠杆率和净利息边际)和企业特征(如总资产、盈利能力、杠杆率和利息保障倍数)。

接着,文章从集约边际(intensive margin)和广延边际(extensive margin)层面分析了银行的贷款决策。在广延边际层面,研究关注了银行是否发起新的可持续发展挂钩贷款、是否避免与污染企业建立新的贷款关系,以及是否减少了向新的污染企业借款人的贷款金额。在集约边际层面,文章进一步分析银行如何调整其贷款条款(如金额、定价和其他条款)以及作为参与者贷款人的角色。

通过构建多个回归模型,研究发现,第一,具有更高ESG评分的银行更有可能签署《负责任银行原则》。第二,签署《负责任银行原则》后,银行发放了更多的可持续发展挂钩贷款。与未签署《负责任银行原则》的银行相比,这类银行在贷款发放上有明显的增长。第三,签署《负责任银行原则》后,银行会减少与新的污染性企业建立贷款关系的倾向。

上述研究表明,银行的贷款策略似乎与其绿色承诺保持一致。然而,目前尚不清楚银行在作为参与贷款方时的贷款决策强度和资金来源情况。因此,陕晨煜又做了进一步的研究。研究结果表明,尽管有些银行签署了《负责任银行原则》,但在给污染企业或高碳排放企业提供贷款方面,并未出现显著的降低趋势。从不同维度来看,签署《负责任银行原则》的银行在向污染企业发放贷款时,未表现出明显的缩减,甚至在某些情况下,参与贷款的银行反而增加了对这类企业的贷款频次和金额。此外,虽然签署《负责任银行原则》后银行的估值有所提升,但没有证据表明银行对污染企业采取了更高的贷款利差或更严格的监管措施。

讲座最后,陕晨煜总结,银行在公开层面做出了绿色承诺,并在某些方面付诸实践,如增加可持续发展挂钩贷款的发放和减少与新的污染企业的合作,但在其作为参与贷款方的角色中,仍然存在与绿色承诺不符的行为。这显示出银行的绿色承诺与实际可持续实践之间存在一定的差距。因此,她呼吁非政府组织在对欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网机构进行ESG纳入的审查时应更加严格,以确保这些承诺能够真正落地执行。

嘉宾介绍

陕晨煜,上海财经大学欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网学院副教授,上财滴水湖高金ESG欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网项目主任,中美富布赖特学者,香港大学欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网学博士。研究领域包括ESG、公司欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网、银行和信用市场。研究论文发表于Journal of Finance, Journal of Accounting and Economics, Review of Finance等国际顶级期刊。论文曾多次入选西部欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网年会(WFA), 欧洲欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网年会(EFA), 中国国际欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网年会(CICF), 欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网中介研究年会(FIRS)等学术会议,并获得中国国际欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网年会最佳论文奖(CICF Best Paper), 华人欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网协会最佳论文奖(TCFA Best Paper),亚太欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网市场年会杰出论文奖(CAFM Outstanding Paper)等。主持国家自然科学基金青年、面上项目,自科重点专项项目子课题负责人。担任International Review of Finance副主编。

讲座介绍

可持续发展和应对气候变化是当今世界发展的主流方向,绿色欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网在其中扮演着不可替代的角色。如何平衡环境保护、应对气候变化和经济发展的关系,如何有效利用市场机制和政策激励来推动可持续发展目标的实现、以及有哪些可借鉴的低碳转型路径,引发了社会各界的热烈讨论。为探索绿色欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网的发展方向,清华大学五道口欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网学院主办、绿色欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网研究中心(CGFR)承办了“清华五道口绿色欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网讲座”双周系列活动,邀请国内外杰出的专家学者 ,就“碳中和”、绿色欧洲杯外围竞猜_欧洲杯盘口-投注|官网、ESG、气候风险、可持续发展等前沿问题开展专题讲座,促进前沿学术与政策研究和行业实践探索的交流对话。

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